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“按兵不动”!MLF延续超额续作,释放什么信号?丨火线解读

2月18日,央行公告称,今日进行1050亿元7天期逆回购操作和5000亿元1年期MLF操作,中标利率均持平,分别为1.8%、2.5%。Wind数据显示,当天有1910亿元逆回购及4990亿元MLF到期。

2月MLF操作利率继续“按兵不动”

招联首席研究员董希淼表示,本月操作“量增价平”,基本符合市场预期,在前2月全面降准之后,再次传递出货币政策加大力度稳增长、促发展的积极信号,有助于进一步稳定市场信心。从量的角度看,由于2月MLF到期量为4990亿元,央行实施5000亿元操作,意味着本月为小幅增量续做。这是央行已经连续15个月超额续做MLF。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,2月MLF操作利率继续“按兵不动”,或与当月降准落地,有望带动LPR报价单独下调等因素有关。不过,当前物价水平偏低推高企业和居民实际贷款利率,宏观经济景气度有待改善,下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。

2月LPR怎么走?

中信证券首席经济学家明明表示,即使MLF利率不动,本月20日公布的LPR也有可能下行。他表示,应全面看待LPR与MLF利率的关联关系,二者分别代表不同的利率体系,LPR代表实体经济贷款利率,而MLF代表金融市场融资利率。从历史上看,MLF利率与LPR调整步调并非完全一致。

民生银行首席经济学家温彬表示,在降准释放万亿元流动性、定向降息以及前期存款利率调降的合力作用下,2月份LPR(贷款市场报价利率)调降的概率加大,推动融资成本稳中有降。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,MLF利率不变,LPR(贷款市场报价利率)下行也有可能。通过降准,下调支农支小再贷款、再贴现利率,以及银行主动下调存款利率,商业银行资金成本已有下降。MLF利率保持不变,LPR报价行也可能减少加点,推动LPR下行。

此外,央行主管《金融时报》发文称,结合央行前期对外表态释放的信号,市场人士综合分析认为,MLF连续超额续作,银行体系流动性合理充裕,过两天贷款市场报价利率(LPR)还可能下行,5年期以上LPR下降可能性更大。

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